IPO（首次公开募股）折价是指新股在上市首日收盘价显著高于其发行价的现象。这种现象存在多种理论解释，主要包括：
赢者诅咒假说
信息不对称导致掌握信息的投资者能够购买到价值较高的股票，而未掌握信息的投资者只能购买到价值较低的股票。
当未掌握信息的投资者意识到这一点时，他们可能会退出市场，发行人为了吸引这些投资者，不得不降低发行价。
投资银行买方垄断假说
投资银行在发行过程中具有信息优势，倾向于将发行价定在股票价值以下，以降低承销风险并吸引投资者。
信息不对称的解释
发行者、承销商和投资者之间存在信息不对称，承销商的信息优势导致投资者承担额外风险，IPO折价是对这种风险的补偿。
公司质量信号传递模型
发行公司通过折价发行股票向市场传递公司价值信息，表明公司具有较高的价值，以便在未来通过增发股票弥补损失。
政策信号理论
国有企业的IPO折价可能被视为政府在私有化进程中向市场传递的政策信号，表明政府维护长期股权价值的政策立场。
流通股比例和体制缺陷
新股流通股比例低，投资者持股比例小，承担风险大，需要较高的发行抑价来补偿投资风险。
新股发行体制存在缺陷，如核准制可能导致供求矛盾，引起IPO抑价。
投资者结构不合理和市场投机气氛
中国证券市场以个人投资者为主，机构投资者较少，市场投机气氛浓厚，导致IPO折价。
IPO折价现象的研究仍在继续，上述理论提供了对IPO折价现象的不同解释视角。