次新股不涨可能由以下几个因素共同作用导致：
市场供求关系变化：
随着IPO常态化，市场上新股发行数量增加，导致次新股的稀缺性降低，市场资金不增加的情况下，卖方市场特征明显，筹码变多而资金变少，使得次新股的吸引力下降。
监管政策影响：
监管层对次新股的监管趋严，例如对高送转行为的监管加强，以及对上市公司推出“高送转”方案的问询力度增加，这些政策变化影响了次新股的市场表现。
投资理念变化：
当前市场更倾向于价值投资，而新上市的公司普遍存在业绩不稳定、缺乏持续盈利能力和行业龙头地位的问题，使得次新股的投资价值受到质疑。
市场情绪和资金流动：
市场情绪的变化和金融去杠杆、去泡沫的过程导致资金机会减少和谨慎，影响了次新股的炒作资金。
其他特殊情况：
如专业交易团队操盘、大股东在股价拉升后迅速出货等行为，也可能导致次新股价格的大幅波动。
技术指标调整：
有时候，次新股开板后换手率高但不涨的现象可能是由于市场热度尚未聚集、主力资金正在观察或是技术指标调整所致。
需要注意的是，股票市场受多种因素影响，以上分析仅为可能性解释，实际情况可能更为复杂。投资者在考虑投资次新股时应全面分析各种可能的影响因素，并密切关注市场动态